在金融考证的江湖里，CFA（特许金融分析师）证书堪称 “金字招牌”，吸引着无数怀揣金融梦想的小伙伴们前赴后继。
CFA考试分为一、二、三级，每一级都是一道关卡，拦住了不少人，也筛选出了真正的金融精英。关于“CFA二级比三级更难”的说法在考生群体中广为流传。
有人认为，二级考试中大篇幅英文案例、繁杂计算题和细节考查让人望而却步，而三级虽然考查综合应用和写作能力，但“真题”却没有二级那么“刁钻”。
究竟二级与三级的难点分别体现在哪些方面？尤其是对于准备参加26年考期的考生来说，搞清楚这个问题，对于制定备考策略可是至关重要。
今天，咱们就深入剖析一下，看看这两级考试的 “庐山真面目”。
CFA各级别难度差异
咱们先来整体瞧瞧 CFA 一、二、三级考试难度的差异，以及各级备考的难点所在。
PART 01
CFA 一级考试
主要聚焦基础知识的广泛覆盖。考查内容涉及数量、经济、财务报表分析、各种金融产品、行为道德标准等多个领域，题型以单选题为主。
尽管知识面广，但考查深度较低，对于初涉金融领域的考生来说，陌生的专业名词和理论模型可能会带来一定压力，但只要系统记忆、扎实练习，一般均能顺利通过。
PART 02
CFA 二级考试
虽然学科类似，但难度就像坐过山车一样直线飙升。难点主要体现在知识的深度和细节要求上。
二级不仅要求考生理解一级概念的“知其然”，更强调“知其所以然”。题型由单一选择题转变为案例分析题（Case Study），考生需要在大篇英文材料中提炼关键信息，并针对具体情境进行定量和定性分析。
例如，在固定收益学科中，考生不仅要理解久期（Duration）和凸性（Convexity）的概念，还要熟练运用公式进行计算。
同时，在权益、公司财务分析及衍生品估值等模块，二级题目常常要求考生进行多步骤、综合性计算和分析。
PART 03
CFA 三级考试
再看看 CFA 三级，它的难度又是另一番 “风味”。三级考试增加了写作题，这对于非英语母语的考生无疑是一个巨大的挑战。
从知识体系的庞杂和深度上来说，CFA三级考试侧重于投资组合管理与综合运用，涵盖的知识点广泛且深入，包括投资组合管理、资产配置、风险管理等多个领域，且这些知识点在深度和广度上都有所增加。
考生需要具备扎实的专业基础和广泛的阅读背景，这对于考生的专业知识和理解能力提出了更高的要求。
接下来，咱们深入探讨一下CFA二级和三级到底难在哪里。
二级考试到底“难”在哪里？
先说说 CFA 二级，从学科角度来看，有几个 “硬骨头” 学科，如财务报表分析、权益估值和衍生品。
01
财务报表分析
财务报表分析于深度和广度上均远超一级，内容涉及复杂财务调整技术，如处理公司间投资、福利薪酬（股权激励和养老金）、跨国公司财务报表合并及不同会计准则差异等。
这些知识点突破传统会计范畴，要求考生具备较高分析能力与细致的理解力。
02
权益投资
二级考试对公司估值、股票分析模型（如相对估值法、贴现现金流DCF模型）要求更高。
举例来说，自由现金流折现模型（FCF）要准确预测企业未来的自由现金流，这不仅需要考生对企业的经营状况有深入的了解，还需判断公司所处周期及市场环境对估值的影响，稍有不慎就会算错估值。
03
衍生品投资
衍生品投资里，各种衍生品的定价模型和交易策略更是让人眼花缭乱。
理解这些变量之间的关系以及如何运用模型进行期权定价，对考生的数学和金融知识要求都很高，感觉就像在走迷宫，一不小心就会迷失方向。
此外，二级考试中涉及大量定量计算题，考生需要对各类金融模型的公式背后原理有清晰认知，做到不仅“会算”而且“懂算”。这就要求在备考过程中反复练习、熟悉各种情景下的公式变形与应用。
综上，二级考试在知识理解、信息提取和精确计算三个层面均对考生提出了极高要求，不容许一丝马虎。
三级考试到底“难”在哪里？
综合能力的深度考察
从知识体系的庞杂和深度上来说，CFA三级考试涵盖的知识点广泛且深入，包括投资组合管理、资产配置、风险管理等多个领域，且这些知识点在深度和广度上都有所增加。
三级考试不仅要求考生具备扎实的金融理论知识，还要求将这些知识运用到实际的投资组合管理和资产配置中。
二级还只是分析个别金融工具和资产，它有固定的模型让你去套用、参考，有那么一点“带”的味儿在里面，这时候你还能感觉自己是个学生，有老师在教导你。
但到了三级，老师就撒手不管了，要求考生们将所学的知识点结合起来，在没有任何提示的情况下，将你的主观思考应用于整体投资策略中。
考生不仅要理解每一个金融工具的功能，还要知道如何将它们整合到一个有效的投资组合中去。
就好比搭积木，二级的话，只要你之前搭的足够多，套用模型就能完成作品。但三级就是给你一堆东西，其他的全凭你自己去调用搭配，这个难度确实不是一个级别的，你没学透学精，根本不可能完成。
形式更有挑战性：写作题对非英语考生的挑战
三级考试在长篇案例分析的基础上增加了主观写作题，这对于非英语母语的考生无疑是一个巨大的挑战。
双重题型考查：考试通常分为上下两部分，既有客观题又有写作题，考生需要在连续四个半小时内完成22道案例题。面对如此紧凑的考试节奏，考生必须具备极强的信息整合能力和答题策略。
CFA二级难度真的大于三级吗？
一直以来，都有网传 CFA 二级难度大于三级，这到底是不是空穴来风呢？从通过率来看，CFA 二级的十年平均通过率为 45%，CFA 三级的十年平均通过率为 54%，似乎三级通过率更高，难度更低。
但事实真的如此吗？其实不然。
首先，能参加 CFA 三级考试的考生，都是已经通过二级的，本身就具备了一定的金融知识基础和学习能力，这是一个经过筛选的高质量群体。
而且，三级考试中有不少重考考生，他们有了之前的考试经验和备考基础，通过率自然会相对高一些。所以，不能单纯从通过率来判断考试难度。
从考试内容和形式来看，二级侧重于对各种金融工具和资产的估值与分析，题目以选择题为主，虽然计算和分析难度较大，但毕竟有选项可供参考。
而三级更注重投资组合管理和实际应用能力，主观论述部分，对考生的英语表达、逻辑思维和金融知识的综合运用能力要求极高，这是很多考生的薄弱环节。
并且三级知识体系更庞杂，涉及到很多生僻和前沿的金融知识，这些都增加了考试的难度。
总体来看，CFA二级和三级考试各有其独特的难点，前者侧重于知识的深度和细节把握，后者则着眼于综合应用和语言表达。
对于“二级比三级更难”的争议，实际上更多地反映了考生备考过程中对不同题型的不适应和心理预期，而非考试难度的客观比较。
26年考期备考建议
对于准备参加26年考期的 CFA 考生来说，无论是二级还是三级，都不能掉以轻心。备考建议如下：
系统梳理知识框架
无论是二级的公式推导还是三级的投资组合构建，均需建立完整的知识体系。建议考生在备考初期制定详细的学习计划，将各模块的核心概念、公式、模型进行归纳总结。
强化案例分析与计算训练
对于二级考生，多做真实案例题和历年真题，训练在长篇英文材料中快速提取关键信息的方法；同时，通过反复计算练习确保每一道题目都做到心中有数。
模拟写作与逻辑表达
调整心态，科学备考
面对考试压力，切忌盲目放大某一阶段的难度。合理安排复习节奏，注重方法和技巧的积累，将压力转化为动力。
最后，无论你面临的是二级的繁复细节，还是三级的综合论证，只有通过不断的练习、总结与调整，才能在CFA这条路上稳扎稳打，最终实现自己的目标。
正如每一位成功的金融从业者所言：掌握了扎实的基本功和科学的应试方法，任何难题都将迎刃而解。